連續(xù)11個(gè)季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的悅刻，有著什么樣的底層邏輯。
11月14日，悅刻（霧芯科技，RLX）交出了一份亮眼的季度成績(jī)單。2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收11.293億元，環(huán)比增長(zhǎng)28.3%，同比增長(zhǎng)49.3%。
這已經(jīng)是悅刻連續(xù)11個(gè)季度保持營(yíng)收增長(zhǎng)。尤其引人注目的是，其國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收貢獻(xiàn)已達(dá)到72%，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>
經(jīng)歷行業(yè)監(jiān)管風(fēng)暴的悅刻，短短兩年間的季度營(yíng)收曾從最高24億暴跌到1.9億，股價(jià)也一度跌破1美元。如今，悅刻重回增長(zhǎng)，這背后隱藏著什么樣的密碼？在全球監(jiān)管趨嚴(yán)、競(jìng)爭(zhēng)加劇的多重考驗(yàn)下，悅刻做對(duì)了什么？
如果把時(shí)間線(xiàn)拉長(zhǎng)，從更長(zhǎng)的時(shí)間維度重新審視悅刻，會(huì)發(fā)現(xiàn)，這家成立8年的公司，在不斷穿越周期的同時(shí)，有三件事一直在毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持?；蛟S，這才是悅刻重回增長(zhǎng)的真正引擎。
一、責(zé)任在心，悅刻獨(dú)有的從容
“創(chuàng)業(yè)以來(lái)，回頭望來(lái)路，我們感受最深、最沒(méi)有遺憾的事情之一就是在履行社會(huì)責(zé)任方面付出扎實(shí)努力。這是作為企業(yè)公民不能回避的價(jià)值追求，也讓悅刻在紛亂的市場(chǎng)環(huán)境中有了屬于自己的主旋律，從容溫和地做事?！痹?021年一次關(guān)于社會(huì)責(zé)任的發(fā)布會(huì)上，悅刻創(chuàng)始人兼CEO汪瑩說(shuō)。
社會(huì)責(zé)任這條主旋律，悅刻一直在堅(jiān)持。就在11月6日，悅刻最新的社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目——“看見(jiàn)愛(ài)：導(dǎo)盲犬伙伴計(jì)劃”取得階段性成果，首批10只導(dǎo)盲犬順利畢業(yè)。依據(jù)計(jì)劃，悅刻依托大連導(dǎo)盲犬培訓(xùn)基地，將在2025年-2026年捐贈(zèng)400萬(wàn)元，資助20只導(dǎo)盲犬的訓(xùn)練工作，并無(wú)償提供給符合條件的視障人士使用。同時(shí)，還將重點(diǎn)支持導(dǎo)盲犬訓(xùn)導(dǎo)師團(tuán)隊(duì)建設(shè)，開(kāi)展導(dǎo)盲犬行為學(xué)研究，提升國(guó)內(nèi)導(dǎo)盲犬培訓(xùn)的成功率。
2025年11月6日，來(lái)自全國(guó)各地的視障人士正與10只導(dǎo)盲犬進(jìn)行共同訓(xùn)練。
在此之前，從2020年，悅刻聯(lián)合中國(guó)綠化基金會(huì)發(fā)起旨在保護(hù)野生東北虎豹的“東北虎豹回東北”項(xiàng)目，到2021年投入2000萬(wàn)元開(kāi)啟空彈新生環(huán)?；厥沼?jì)劃，將回收而來(lái)的空彈集中處理成制成水泥支持鄉(xiāng)村振興，再到即便業(yè)績(jī)承壓最明顯的2022-2023年，悅刻依然在寧夏援建飛悅牛棚和飛悅晾曬場(chǎng)，幫助當(dāng)?shù)匦竽翗I(yè)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)作物品質(zhì)提升；在湖北恩施捐資建設(shè)飛悅風(fēng)雨橋和飛悅便民橋，改善當(dāng)?shù)卮迕癯鲂须y題，拉動(dòng)旅游經(jīng)濟(jì)。踏實(shí)踐行社會(huì)責(zé)任，已經(jīng)成為悅刻在行業(yè)中最顯著的標(biāo)簽。
2023年，悅刻利用空彈回收制成的水泥，在湖北恩施麂子渡村援建“飛悅便民橋”。
悅刻社會(huì)責(zé)任的負(fù)責(zé)人曾經(jīng)不止一次被問(wèn)到，作為一家電子煙企業(yè)，為什么要做東北虎的項(xiàng)目？為什么要關(guān)注導(dǎo)盲犬？和主營(yíng)業(yè)務(wù)有什么關(guān)聯(lián)？
“為什么要有關(guān)聯(lián)？”這位負(fù)責(zé)人回應(yīng)。這句反問(wèn)恰恰體現(xiàn)了悅刻在社會(huì)責(zé)任方面的純粹，以及一直以來(lái)的從容與溫和。
一家有情懷，且兼具浪漫主義的企業(yè)，注定不會(huì)只追求眼前利益。
二、產(chǎn)品背后，看不見(jiàn)的悅刻
就像跳水比賽有“規(guī)定動(dòng)作”和“自選動(dòng)作”，企業(yè)面臨的很多選擇也是如此。如果把保護(hù)東北虎、資助導(dǎo)盲犬培訓(xùn)以及在鄉(xiāng)村修橋鋪路等一系列動(dòng)作都?xì)w為“自選”，那么對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的要求，則是任何企業(yè)都必須面對(duì)的“規(guī)定動(dòng)作”。
據(jù)了解，悅刻在2022年全面升級(jí)研發(fā)體系，提升產(chǎn)品創(chuàng)新力。
保證產(chǎn)品的品質(zhì)安全，在悅刻的責(zé)任“必修課”中一直排在首位。《霧芯科技社會(huì)責(zé)任報(bào)告2022-2023》顯示，為追求滿(mǎn)分體驗(yàn)，悅刻不僅嚴(yán)格遵守監(jiān)管要求，研發(fā)國(guó)標(biāo)產(chǎn)品，確保品質(zhì)安心，還全面升級(jí)研發(fā)體系，形成8大實(shí)驗(yàn)室矩陣和嚴(yán)格的工廠(chǎng)品控，提升產(chǎn)品創(chuàng)新力。報(bào)告顯示，截至2024年，悅刻已在全球申請(qǐng)專(zhuān)利近1000件。
插拔式童鎖、霧化防干燒功能……研發(fā)國(guó)標(biāo)產(chǎn)品期間，8大實(shí)驗(yàn)室各有分工，為研發(fā)出既符合國(guó)標(biāo)要求、又滿(mǎn)足用戶(hù)體驗(yàn)的新產(chǎn)品全力以赴。其中，霧化物創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室自主研發(fā)的原料提純、變味感知等技術(shù)，可極大降低產(chǎn)品糊味和變味風(fēng)險(xiǎn)。品質(zhì)安全實(shí)驗(yàn)室的跌落、負(fù)壓等測(cè)試能確保產(chǎn)品在極端環(huán)境下性能穩(wěn)定。目前，該實(shí)驗(yàn)室獲得CNAS（中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)）認(rèn)可。
產(chǎn)品背后，在品質(zhì)、安全這些看不見(jiàn)的地方，悅刻自始至終都在樹(shù)立標(biāo)桿，開(kāi)創(chuàng)了這個(gè)行業(yè)在品質(zhì)和研發(fā)方面的諸多第一次。這對(duì)任何品牌來(lái)說(shuō)，都不是一件簡(jiǎn)單的事，而悅刻一直為這個(gè)目標(biāo)努力著。
三、向海外進(jìn)軍
在2025三季度財(cái)報(bào)發(fā)布的溝通會(huì)上，汪瑩將業(yè)績(jī)超預(yù)期歸功于公司“有效的戰(zhàn)略執(zhí)行，包括在歐洲市場(chǎng)的股權(quán)投資、現(xiàn)有國(guó)際市場(chǎng)份額的提升以及中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)的復(fù)蘇?！?/p>
截至目前，來(lái)自海外市場(chǎng)的收入已經(jīng)占悅刻營(yíng)收的72%，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。在?guó)際市場(chǎng)，悅刻將加大對(duì)零售網(wǎng)絡(luò)的精準(zhǔn)投入，并基于各個(gè)市場(chǎng)的特性推出本地化產(chǎn)品。自主研發(fā)的口溶膜產(chǎn)品已在英國(guó)上市，標(biāo)志著產(chǎn)品多元化和用戶(hù)體驗(yàn)升級(jí)邁出重要一步。同時(shí)，通過(guò)在歐洲市場(chǎng)的股權(quán)投資等戰(zhàn)略動(dòng)作，顯示出持續(xù)擴(kuò)大國(guó)際版圖的決心。
自2023年第四季度，悅刻在財(cái)報(bào)中首次宣布開(kāi)始拓展海外市場(chǎng)以來(lái)，悅刻在未來(lái)的增長(zhǎng)路徑已越來(lái)越清晰且被驗(yàn)證了成功性：即深耕全球合規(guī)市場(chǎng)，專(zhuān)注于銷(xiāo)售通路的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品矩陣的多元化，整合不同市場(chǎng)的資源和能力，創(chuàng)造更多協(xié)同效應(yīng)。
全球化的大門(mén)已經(jīng)打開(kāi)，社會(huì)責(zé)任、產(chǎn)品品質(zhì)與海外拓展三大引擎的協(xié)同發(fā)力，正引領(lǐng)這家電子煙巨頭走向更廣闊的市場(chǎng)空間。
